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房地产板块大涨点评:龙头房企配置价值凸显

发布时间:2017-09-07    研究机构:川财证券

事件

9月7日房地产板块上涨2.16%,涨幅在行业板块中位居首位。个股中阳光城(000671)、万科A和泰禾集团涨幅居前,分别为9.98%、9.12%和5.64%。保利地产、金地集团和招商蛇口涨幅均超过3%。9月7日上证综指报收于3365.50点,日跌幅0.59%,房地产板块跑赢大盘。

点评

龙头房企8月销售数据大增。本周多家龙头房企公布了8月份销售数据,2017年8月,万科实现销售面积273.9万平米,同比增长69.0%;销售额370.4亿元,同比增长85.1%。金地集团实现签约面积69.5万平方米,同比上升25.68%;签约金额120.3亿元,同比上升40.37%。保利地产实现签约面积157.53万平方米,同比增长41.53%;实现签约金额229.88亿元,同比增长57.53%。8月龙头房企销售数据超预期,考虑到“金九银十”来临,9月份销售数据有望继续向好,这是房地产板块昨日强势反弹的主因。

板块低估值提供高安全边际。周四大涨后,房地产板块估值小幅抬升,市盈率为16.4倍左右,接近2014年10月的水平,也就是3年来的低点。从市净率来看,房地产板块的市净率为2倍左右,同样接近3年来的低点。由此来看,房地产板块的估值已经处在历史相对低位,具有较高的安全边际,配置价值已经开始凸显。

龙头房企配置价值凸显。从整体来看,房企拿地热情高涨,1-7月份,房地产开发企业土地购置面积12410万平方米,同比增长11.1%,增速为2014年以来新高;土地成交价款5428亿元,增长41.1%,增速扩大2.5个百分点。这主要是因为去年以来去库存的优异表现,让房企对地产市场抱有较高预期,拿地积极性不减。克而瑞数据显示,从企业销售的情况来看,TOP100房企8月的总体业绩规模虽然环比增长了7%,但在今年前8个月的销售中还是保持在一个较低的水平。本月,TOP20房企在经历了7月的业绩低谷后,8月业绩增幅较大达10.6%。其中,万科本月销售403亿元,环比增长13.3%,在前三强房企中增幅最大。从2017年公布销售目标的房企来看,大部分企业目标完成率已超70%,整体完成情况较好,未来房企集中度不断上升,龙头房企的优势正逐步凸显。

相关标的:万科A(000002)、招商蛇口(001979)、保利地产(600048)。

风险提示:国内经济持续走弱;国内房贷政策继续收紧。

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