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阳光城(000671):销售受外因放缓 拿地张弛有度

发布时间:2020-02-06    研究机构:华西证券

事件概述

阳光城(000671)发布1 月经营简报,2020 年1 月公司实现销售金额101.6 亿元,销售面积86.7 万平方米。

分析判断:

销售略有放缓,均价小幅上行

公司1 月单月实现销售金额101.6 亿元,同比下降14%,环比下降65.1%,单月销售面积86.7 万平方米,同比下降16.1%,环比下降64.2%;单月销售均价为11708.8 元/平方米,同比上升2.5%,环比下降2.5%。综合来看,公司1 月销售出现一定下滑,主要受春节长假和疫情影响;如近期疫情得到有效控制,则对全年销售影响可控。

拿地力度加大,深耕重点都市圈

公司1 月在杭州、台州、福州、长沙等区域获取6 个项目,新增土地总计容建面87 万平方米,同比上升47.2%,环比下降66.2%;单月拿地金额为39.8 亿元,同比上升38%,环比下降61.8%,占当月销售金额的39.2%,较上月提升3.4pct,投资力度有所加大。从拿地区域结构来看,公司拿地区域均位于前期深耕的福建及长三角区域,继续坚持“3+1+X”的战略布局。

投资建议

阳光城销售与业绩快速增长,核心都市圈土储丰富,财务持续优化,融资成本改善。我们维持公司盈利预测不变,预计公司19-21 年EPS 分别为1.03/1.41/1.87 元,对应PE 分别为6.5/4.8/3.6 倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

疫情发展超预期,房地产调控政策持续收紧,销售不及预期。

申请时请注明股票名称