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阳光城(000671):外因冲击销售 拿地态度保守

发布时间:2020-03-07    研究机构:华西证券

事件概述

阳光城(000671)发布2 月经营简报,2020 年2 月公司实现销售金额44.6亿元,销售面积43.4 万平方米。

疫情冲击销售,静待需求释放

公司2 月单月实现销售金额44.6 亿元,同比增速-46.0%;单月销售面积43.4 万平方米,同比增速-16.5%;单月销售均价为10288.3 元/平方米,同比增速-35.4%。受疫情的负面影响,短期公司销售规模有所下滑,但销售排名仍位居行业第13;目前,疫情已得到全面控制,各地积极复工,我们预计三月购房需求有望回暖。

拿地较为谨慎,坚持“3+1+X”战略

公司2 月在深圳区域新获取1 个项目,新增土地总计容建面7.8 万平方米,同比增速-77%,环比增速-95.5%;单月拿地总价为1.98 亿元,同比增速-95.4%,环比增速-96.7%,占当月销售金额的4.4%,投资力度较小。从区域布局来看,公司新增项目位珠三角;从能级分布来看,新增项目位于三四线城市。

总体来看,公司依旧坚持“3+1+X”的战略布局,拿地聚焦核心都市圈。

投资建议

阳光城销售与业绩快速增长,核心都市圈土储丰富,财务持续优化,融资成本改善。我们维持公司盈利预测不变,预计公司19-21 年EPS 分别为1.03/1.41/1.87 元,对应PE 分别为6.5/4.8/3.6 倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

疫情发展的不确定性、房地产调控政策持续收紧,销售不及预期

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