阳光城(000671.CN)

阳光城(000671):大福建和长三角业绩占53% 净负债率降至115%

时间:20-08-21 00:00    来源:上海亿翰商务咨询

核心观点:

一、销售业绩基本恢复,大福建和长三角销售金额占53%2020 年虽然经历了疫情的冲击,但是阳光城(000671)在2020 年上半年销售业绩已基本恢复至2019 年同期水平。当下防疫工作已常态化,预计阳光城下半年内销售表现将更为亮眼。

二、新增土储同比增长57.1%,总土储集中于大福建、长三角和珠三角

阳光城的土储布局主要聚集在大福建、长三角和珠三角等三大区域,其中大福建地区是阳光城的起源地,大福建地区充足的土储持续地贡献着企业的大部分业绩,长三角和珠三角由于两大城市群的房地产市场基本面良好,位于这两大区域的土储预计是企业业绩增长的潜力来源。

三、盈利能力小幅增长,债务结构持续优化

财务方面,阳光城2020 年上半年盈利能力有小幅增长,但是毛利润率和净利润率等相对指标明显低于EH50 房企均值,未来企业仍需提升盈利水平。同时,2020 年上半年,企业继续对债务结构进行优化,使得净负债率下降了23 个百分点至115.0%,债务结构持续改善,融资成本下降。