阳光城(000671.CN)

阳光城(000671):要现金流还是利润?阳光城如何权衡?

时间:20-11-07 00:00    来源:上海亿翰商务咨询

核心观点:

2017 年双斌进入阳光城(000671)管理层之后,企业内部进行了一系列改革,包括2017 年提出后始终贯彻执行的“高周转、短平快”的经营方向,健全完善激励体系,建立了从集团到区域、从全局到项目、从股权激励到经营评价、项目共赢等多维度、多层次的激励考评体系,“双赢机制”持续完善。

各项努力下,阳光城发展进入快车道,2018 年以年度首家进入千亿房企的殊荣成功迈入千亿阵营,全年销售金额1628 亿元。2019 年销售业绩继续保持向好态势,合约销售金额达到2110 亿元。2020 年受新冠肺炎疫情影响,企业销售业绩增长受到制约,但从总量上看,企业总体规模达到2000 亿相对比较确定,尽管未来成长速度会下滑,但规模总量大概率不会低于2000 亿元。

业绩实现高增长的同时,跟随发展而来的问题也在显现,所以企业在保持业绩高增长的同时也需要警惕高增长带来的问题,并为未来的长期化发展做好投资规划铺排,不同区域内根据区域特点和企业资源实力做适宜性投资。

与销售业绩增长同步的是营业收入增长明显提速,但企业利润率尚在行业低位徘徊,其原因主要来自于企业的历史沉淀,以及收入与费用之间周期的不匹配性,各因素都在逐步改善,循序渐进而来,成效终将显现。